上周美元兑主要货币反覆上升，欧元兑美元虽然在周初曾升至1.33水平，但是最低下跌至1.30水平，英镑兑美元升至1.5060的近三个月高位后回落至1.47水平，美元兑日圆由100回落至98水平。商品货币亦出现反覆回落，澳元及加元亦曾升至近期高位后回软，澳元兑美元最高见0.7330后回落至0.71水平，而美元兑加元曾跌至1.1980的三个月低位后回升至1.21水平。美元反覆偏强而主要货币开始回落一方面是反映市场对经济前景仍然相当审慎，而另一方面主要货币本身因素对货币构成压力亦间接对美元生成支持。

　　除了上周初美国总统奥巴马及联储局主席伯南克发表对经济前景乐观的言论外，周三联储局公布的褐皮书亦略显乐观，报告显示部分地区的经济滑坡势头可能开始减弱。市场对美国经济前景乐观的情绪有所升温，上周美股因而录得升幅。可是期间股市稳定的情况下美元亦回稳，这样显示当前市场对前景仍然相当审慎及短期市场对个别地区因素较为关注。相信这亦与上周中国公布第一季国内生产总值及消费物价指数略低于预期有关。虽然中国很大程度上将会是首先经济由谷底回升的国家，可是数据结果尚未稳定的情况下，炒作这样乐观预期的很快亦会消化。而过去两周澳元的上升亦受到这样的预期所影响而上升。既然当前中国经济数据尚未支持经济已经由谷底回升，同时第二轮中国刺激经济方案是否出台有待观察，这样短期支持澳元上升的消息亦应减退，因此澳元兑美元由3月初开始的升势亦应进入调整期。短期内澳元兑美元很大机会调整回0.70水平。

　　近期较为疲弱的欧元有机会进一步下跌。欧元走势偏弱最主要有两方面的原因，一方面是由于欧元区近期所公布的经济数据显示欧元区经济持续下跌的状况，另一方面欧元区的利率前景以及为对抗疲弱经济即将采取的货币政策都对欧元构成压力。上周五欧洲央行总裁特里谢已经明确表示，将会以一切必要的措施来恢复市场信心，及在5月7日会议上就非常规政策作出决定，这明增加了欧洲央行在5月份会议减息的可能及开始实施量化宽松的货币政策。这自然会对短期欧元构成压力。

　　其中令主要货币出现调整的是日圆偏强。技术走势而言，美元兑日圆4月6日的高位101.43刚好是月线图中15月移动平均线水平。自1998年以来，每次当美元兑日圆出现显著的下跌后反弹回15月移动平均线后，美元兑日圆会再次转弱(日圆再次转强)。而每次美元兑日圆的回落幅度均会低于周线图中的15周移动平均线。当前美元兑日圆的15周移动平均线位在96.90。因此可以预期短期未来美元兑日圆很大机会会回落至96.90。既然美元兑日圆有机会回落至96.90，这样主要货币兑日圆亦有机会受到压力。